As ações da Zhipu AI, uma desenvolvedora de inteligência artificial listada em Hong Kong, alcançaram um recorde histórico na quinta-feira, 28 de maio de 2026, atingindo brevemente o valor de HK$ 1.993 (aproximadamente US$ 254) durante o pregão. Com isso, a capitalização de mercado da empresa ultrapassou HK$ 880 bilhões (US$ 112 bilhões).
Essa valorização, que representa um aumento de quase 1.600% desde sua listagem em janeiro, demonstra o crescente apetite dos investidores por companhias de inteligência artificial na China, mesmo diante da intensa concorrência e das contínuas preocupações sobre a lucratividade no setor.
A ascensão da Zhipu é notável porque, ao contrário de muitos concorrentes que têm reduzido agressivamente seus preços, a empresa conseguiu aumentar os seus. Durante a apresentação de resultados referente a 2025, o CEO Zhang Peng anunciou que a Zhipu aumentou o preço da API (Interface de Programação de Aplicativos) em 83% no primeiro trimestre de 2026, ao mesmo tempo em que o volume de chamadas da API saltou 400%, o que indica uma demanda superior à oferta.
Em contrapartida, concorrentes como DeepSeek e Xiaomi têm adotado uma política de preços baixos para ganhar participação de mercado. Por exemplo, o DeepSeek-V4-Pro e o MiMo-V2.5-Pro da Xiaomi cobram apenas 0,025 yuan por milhão de tokens para entrada em cache, 3 yuans para entrada sem cache e 6 yuans para saída de informações.
O modelo GLM-5.1 mais recente da Zhipu, por sua vez, cobra 6 yuans por milhão de tokens para entrada sem cache e 24 yuans para saída, caso a janela de contexto não exceda 32.000 tokens. Já a entrada em cache custa 1,3 yuan, e para janelas de contexto superiores a 32.000 tokens, os valores passam para 8 yuans para entrada sem cache, 28 yuans para saída e 2 yuans para entrada em cache.
A Zhipu se destaca como a maior desenvolvedora de modelos de IA da China em termos de receita, que em 2025 teve um crescimento de 132% em relação ao ano anterior, alcançando 724 milhões de yuans (US$ 107 milhões). Além disso, a comercialização da plataforma conhecida como Maas (Modelo como Serviço) tem se tornado um foco importante para os investidores.
Em março de 2026, a receita recorrente anual da plataforma de API aberta da Zhipu atingiu 1,7 bilhão de yuans (US$ 250 milhões), aumentando em 60 vezes em comparação ao ano anterior. A margem bruta dessa plataforma subiu quase cinco vezes, chegando a 18,9%, o que sinaliza melhorias tanto na monetização quanto na eficiência operacional da empresa.
No entanto, a Zhipu ainda enfrenta prejuízos significativos. No ano de 2025, a empresa reportou um prejuízo líquido ajustado de 3,2 bilhões de yuans (US$ 470 milhões), enquanto continua a priorizar investimentos substanciais em pesquisa e desenvolvimento, visando atualizações de seus modelos e expansão de sua participação de mercado. A expectativa de recuperação da lucratividade ainda é incerta.
O otimismo dos investidores também se estendeu a outras empresas recém-listadas na área de inteligência artificial na China, como a MiniMax. Essa empresa, que fez sua estreia em Hong Kong em 9 de janeiro com as ações cotadas a HK$ 165, viu seu valor fechar na mesma quinta-feira a HK$ 837, mais de cinco vezes o preço do IPO, avaliando-a em mais de HK$ 260 bilhões.
As ações da MiniMax alcançaram o pico de HK$ 1.238 em 18 de março. A receita da empresa em 2025 cresceu 159% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 79 milhões, sendo que mais de 70% desse total foi gerado fora da China.
A rápida avaliação da Zhipu está ligada a um aumento significativo nas aplicações de inteligência artificial impulsionadas pela plataforma OpenClaw, que destacou as capacidades de programação da empresa.
O analista da UBS Securities, Xiong Wei, observou que as altas avaliações das empresas refletem um “prêmio de escassez”, dado o número limitado de desenvolvedores de modelos de IA com ações disponíveis no mercado global. Além disso, ele ressaltou que ambas as companhias permanecem sob períodos de bloqueio pós-listagem, o que reduz a quantidade de ações disponíveis para negociação e amplifica os ganhos devido à liquidez restrita.
Esta matéria foi originalmente publicada em inglês pela Caixin Global em 29 de maio de 2026 e foi traduzida e republicada pelo Poder360 com autorização mútua de compartilhamento de conteúdo.
Fonte:: poder360.com.br
